O que é GEX (Gamma Exposure) e como interpretar a ferramenta?
O GEX (Gamma Exposure) representa a exposição agregada ao gamma das opções de um ativo.
Na prática, ele mostra como participantes do mercado — incluindo Market Makers, fundos de volatilidade e hedgers institucionais — precisam ajustar seus hedges conforme o preço do ativo se movimenta.
Como esses participantes buscam manter suas posições protegidas (delta neutral), oscilações no preço do ativo obrigam compras ou vendas contínuas do ativo principal para rebalanceamento das exposições.
Esse fluxo influencia diretamente a dinâmica de preço, liquidez e volatilidade do mercado.
Regime Long Gamma (+GEX)
Características:
Compressão de preço e estabilização da volatilidade.
Dinâmica:
Quando o preço sobe, os participantes tendem a vender parcialmente; quando cai, tendem a comprar.
Efeito:
O fluxo atua como amortecedor, reduzindo movimentos bruscos e favorecendo consolidação.
Regime Short Gamma (-GEX)
Características:
Expansão de volatilidade e aceleração direcional.
Dinâmica:
O hedge passa a acompanhar o movimento do mercado, amplificando oscilações.
Efeito:
Pode gerar movimentos em cascata, aumento de volatilidade e deslocamentos rápidos.
Gamma Flip Point
Nível de preço onde a exposição agregada muda de sinal, indicando a transição entre um regime estabilizador (Long Gamma) e um regime de amplificação de volatilidade (Short Gamma).
Interpretação prática
O GEX deve ser analisado em conjunto com volume de opções, open interest e volatilidade implícita para identificar possíveis zonas de suporte, resistência e aceleração de fluxo.
Horizonte temporal
O impacto do GEX tende a ser mais relevante no curto prazo, especialmente próximo aos vencimentos e períodos de ajuste de hedge institucional.