Análise completa de Theta Exposure usando dados reais. Mede o impacto da passagem do tempo e identifica sangramento diário das posições de opções.
O TEX mede quanto dinheiro os market makers ganham ou perdem por dia devido ao decaimento temporal das opções. Theta sempre trabalha contra quem compra opções e a favor de quem vende. É o "aluguel" que se paga por ter uma opção.
Market makers ganham dinheiro com a passagem do tempo:
• Venderam opções (coletam theta)
• Cada dia que passa = lucro automático
• Tempo é o melhor amigo dos vendedores
Market makers perdem dinheiro com a passagem do tempo:
• Compraram opções (pagam theta)
• Cada dia que passa = sangramento automático
• Tempo é o pior inimigo dos compradores
TEX = Open Interest × Theta × 100
Exemplo: Strike 30 com 50.000 calls compradas (Theta -0.05)
TEX = 50.000 × (-0.05) × 100 = -250.000
MMs perdem R$ 250k por dia nesse strike pelo decaimento
Mostra quanto cada strike ganha/perde por dia devido ao theta. Barras vermelhas para baixo = sangramento (theta negativo).
Altura da barra = R$ perdidos/ganhos por dia naquele strike
O mais importante! Mostra apenas o sangramento real das posições descobertas.
Remove hedge natural e revela onde o tempo realmente corrói valor todos os dias
Concentração percentual do risco theta por strike. Barras altas = maior concentração de sangramento temporal.
Pelos gráficos: máxima concentração no strike 30-31 (≈10% do sangramento total)
Separação do TEX por tipo de opção para análise de distribuição:
Calls (verde): Theta exposure das opções de compra
Puts (vermelho): Theta exposure das opções de venda
Mostra qual tipo contribui mais para o sangramento temporal
Mostra o sangramento acumulado! Preenchimento vermelho revela:
Descida abrupta: Concentração de sangramento entre strikes 30-32
Platô: Após strike 35, pouco sangramento adicional
Vale profundo: Máxima perda temporal concentrada
Cada dia que passa sem movimento corrói valor nessa região
Mostra exatamente quantos reais por dia estão sendo perdidos por strike:
Picos vermelhos: Strikes com maior sangramento diário
Concentração 30-31: Máximo sangramento (40-60M/dia)
Zonas seguras: Strikes com baixo decaimento temporal
• MMs coletam theta: Venderam muitas opções
• Tempo a favor: Cada dia = lucro automático
• Estratégia: Mercado lateral favorece vendedores
• Cuidado: Movimentos grandes podem apagar dias de lucro
• MMs pagam theta: Compraram muitas opções
• Tempo contra: Cada dia = sangramento automático
• Pressão: Precisam de movimento para compensar
• Urgência: Quanto mais próximo do vencimento, pior
TEX mostra quantos reais são perdidos/ganhos por dia com decaimento temporal.
Cumulativo revela onde tempo concentra máximo impacto no valor das posições.
Descobertos mostram onde tempo realmente corrói valor sem hedge natural.